KUALA LUMPUR, 28 Jan 2026 — RAM Ratings telah menaik taraf penarafan jangka panjang bagi program hutang YTL Corporation Berhad (YTL Corp) dan program sukuk YTL Power International Berhad (YTLPI) kepada AAA, mencerminkan peningkatan ketara dan berterusan dalam prestasi operasi, kekuatan kewangan serta asas pendapatan kedua-dua entiti utama Kumpulan YTL.
Pada masa yang sama, RAM Ratings turut menyemak unjuran (outlook) kepada stabil daripada positif bagi kedua-dua kumpulan, manakala penarafan jangka pendek dikekalkan pada P1, iaitu penarafan tertinggi bagi instrumen jangka pendek.
Bagi YTL Corp, peningkatan penarafan melibatkan Program Nota Jangka Sederhana (MTN) RM2 bilion (2013/2038) yang kini dinilai pada AAA/Stabil, serta Program Kertas Komersial/Nota Jangka Sederhana (CP/MTN) RM5 bilion (2019/2044) yang menerima penarafan AAA/Stabil/P1.
Penarafan lebih tinggi ini didorong oleh penambahbaikan mampan dalam profil operasi dan kewangan asas Kumpulan, dengan pulangan ke atas modal yang digunakan (ROCE) mengukuh kepada 8% hingga 10% sepanjang dua tahun kebelakangan, berbanding sekitar 5% sebelum ini. Prestasi ini disokong oleh pendapatan yang berdaya tahan daripada segmen utiliti terkawal, simen, hospitaliti dan hartanah, selain portfolio perniagaan yang pelbagai, kecairan kukuh serta fleksibiliti kewangan yang tinggi.
RAM Ratings turut menekankan pemulihan ketara dalam keuntungan di subsidiari teras YTL Corp, khususnya YTL Power International Berhad dan YTL Cement Berhad, serta sumbangan yang semakin baik daripada bahagian hotel dan hartanah. Keuntungan operasi sebelum susut nilai dan cukai (OPBDIT) YTL Corp meningkat 2.5 kali ganda dalam tempoh lima tahun, mencecah RM8.3 bilion pada tahun kewangan 2025, manakala keuntungan sebelum cukai kini melebihi RM3 bilion setahun. Pengembangan ke dalam infrastruktur digital, aset tenaga boleh diperbaharui dan pusat data dijangka menyokong pertumbuhan pendapatan berterusan dan kepelbagaian perniagaan.
Bagi YTL Power International Berhad, RAM Ratings menyatakan bahawa peningkatan penarafan kepada AAA mencerminkan pengukuhan berterusan dalam profil operasi dan kewangan YTLPI, disokong oleh rekod prestasi kukuh dalam perniagaan konsesi jangka panjang yang dikawal selia, terutamanya dalam sektor infrastruktur dan utiliti. ROCE YTLPI meningkat kepada sekitar 9.0% sepanjang tiga tahun kebelakangan (tahun kewangan 2021: 3.6%), mencerminkan peningkatan kecekapan modal dan keuntungan.
Pemulihan kukuh dalam keuntungan daripada subsidiari teras penjanaan tenaga dan air telah memacu pertumbuhan pendapatan YTLPI, dengan keuntungan operasi sebelum susut nilai, faedah dan cukai (OPBDIT) meningkat tiga kali ganda dalam tempoh lima tahun, mencecah RM6.5 bilion pada tahun kewangan 2024. Keuntungan sebelum cukai YTLPI kini melebihi RM2 bilion setahun. Selain itu, pengembangan ke dalam pusat data dan kecerdasan buatan (AI), sumbangan daripada loji janakuasa di Jordan, serta aset tenaga boleh diperbaharui yang bakal beroperasi, dijangka akan terus mempelbagaikan dan mengukuhkan aliran pendapatan Kumpulan.
Sebagai syarikat pegangan pelaburan, kedua-dua YTL Corp dan YTLPI bergantung kepada aliran tunai operasi, dividen dan keuntungan modal daripada pelaburan bagi menyokong operasi dan obligasi hutang. Nisbah liputan aliran tunai operasi (OCF) kepada hutang bersih kekal kukuh, dengan YTLPI mencatat 2.71 kali bagi tahun kewangan 2025, manakala aliran dividen tahunan di peringkat Kumpulan (sekitar RM1.2 bilion hingga RM2.0 bilion setahun) dijangka mengekalkan nisbah liputan melebihi ambang 0.30 kali yang diperlukan untuk mengekalkan penarafan AAA. Selain itu, latihan korporat penukaran waran yang diumumkan pada awal 2025 bagi memperluas asas ekuiti dan mempelbagaikan sumber pembiayaan dijangka membantu mengurangkan kebergantungan kepada hutang.
Walaupun pengembangan dalam perniagaan digital, kecerdasan buatan dan tenaga boleh diperbaharui memperkenalkan risiko pelaksanaan, RAM Ratings berpandangan bahawa inisiatif seperti taman pusat data hijau, perkhidmatan AI dan pengkomputeran awan, serta loji sedia hidrogen di Singapura, menyediakan peluang pertumbuhan jangka sederhana yang signifikan dan akan terus memperkukuh kedudukan kredit Kumpulan YTL.
