26 Mac lalu Sunway Berhad kini selangkah lebih dekat dalam usaha mengambil alih IJM Corporation Berhad selepas pemegang sahamnya meluluskan resolusi utama dalam Mesyuarat Agung Luar Biasa (EGM) hari ini.
Kelulusan itu membuka laluan rasmi kepada Sunway untuk meneruskan tawaran pengambilalihan sukarela bersyarat (conditional voluntary take-over offer), sekali gus menandakan fasa baharu dalam perebutan korporat yang mendapat perhatian pasaran.
Undian Hampir Sebulat Suara Sokong Sunway
Dalam keputusan undian yang diumumkan, sebanyak 99.27% pemegang saham Sunway menyokong cadangan tersebut, manakala hanya 0.73% menolak.
Isyarat ini jelas menunjukkan keyakinan dalaman yang tinggi terhadap strategi pengambilalihan IJM, termasuk potensi sinergi dalam sektor pembinaan, infrastruktur dan pembangunan hartanah.
Dengan mandat kuat ini, Sunway kini tidak lagi berdepan halangan daripada pihak sendiri — sebaliknya tumpuan beralih sepenuhnya kepada pemegang saham IJM.
Struktur Tawaran: Bukan Tunai Sepenuhnya
Di bawah tawaran tersebut, Sunway menawarkan harga RM3.15 sesaham kepada pemegang saham IJM. Namun, hanya sebahagian kecil dibayar secara tunai:
- 10% (RM0.315) dalam bentuk tunai
- 90% (RM2.835) dalam bentuk saham baharu Sunway pada harga terbitan RM5.65
Struktur ini bermaksud pemegang saham IJM yang menerima tawaran bukan sekadar menjual pegangan mereka, tetapi akan menjadi sebahagian daripada pemegang saham Sunway selepas transaksi selesai.
Langkah ini dilihat sebagai strategi Sunway untuk mengurangkan aliran keluar tunai sambil memperkukuh asas pemegang sahamnya.
Status Semasa: Tawaran Masih Belum Muktamad
Walaupun EGM telah diluluskan, pengambilalihan ini masih belum dimeterai sepenuhnya.
Menurut maklumat terkini, sehingga 26 Mac 2026, hanya sekitar 12.5% saham IJM telah diterima di bawah tawaran tersebut, dengan tambahan sekitar 1.2% masih dalam proses pengesahan.
Ini menunjukkan bahawa syarat utama — iaitu tahap penerimaan minimum oleh pemegang saham IJM — masih belum dipenuhi.
Sekiranya syarat ini gagal dicapai sebelum tarikh tutup pertama pada 6 April 2026, tawaran tersebut boleh terbatal dan semua penerimaan akan dipulangkan kepada pemegang saham.
KWSP Berkecuali, Isyarat Berhati-hati Institusi Besar
Dalam perkembangan berkaitan, Kumpulan Wang Simpanan Pekerja (KWSP), sebagai pemegang saham utama dalam kedua-dua syarikat, mengambil pendirian berkecuali dalam undian berkaitan transaksi ini.
Langkah itu mencerminkan sensitiviti konflik kepentingan serta pendekatan berhati-hati pelabur institusi dalam urus niaga berskala besar seperti ini.
Analisis: Permainan Sebenar Baru Bermula
Kelulusan EGM hanyalah “checkpoint pertama” dalam strategi Sunway.
Kini, cabaran sebenar adalah untuk meyakinkan pemegang saham IJM — termasuk dana institusi dan pelabur besar — bahawa tawaran RM3.15 sesaham, dengan 90% dalam bentuk saham, adalah nilai yang wajar.
Struktur pembayaran yang berat kepada saham juga boleh menjadi faktor penentu:
- Pelabur yang yakin dengan masa depan Sunway mungkin menerima
- Namun pelabur konservatif mungkin memilih tunai atau menunggu tawaran lebih tinggi
Dengan kelulusan hampir sebulat suara daripada pemegang sahamnya, Sunway telah mengukuhkan kedudukan untuk meneruskan pengambilalihan IJM.
Namun, keputusan akhir kini bergantung sepenuhnya kepada pemegang saham IJM.
16 Mac lalu Permodalan Nasional Berhad (PNB) pemegang saham lebih 13 peratus dilaporkan menolak tawaran pengambilalihan oleh Sunway Berhad ke atas pegangan sahamnya dalam IJM Corporation Berhad.
