BMI, sebuah unit dalam kumpulan Fitch, menyatakan cabaran dalam membangunkan dua rangkaian 5G mampan di Malaysia, menekankan bahawa komitmen pelaburan adalah penting untuk memastikan rangkaian kedua dapat berdiri dengan kukuh.
Dalam nota yang dikeluarkan pada Rabu, firma penyelidikan tersebut turut menyatakan bahawa pemilihan U Mobile sebagai pelabur utama bagi rangkaian kedua adalah tidak dijangka, memandangkan saiz syarikat yang kecil dan kebergantungannya kepada pelaburan asing yang kini perlu dikurangkan.
Menurut BMI, U Mobile tidak pernah melaporkan data operasi atau kewangan, menyebabkan pemerhati sukar menilai kesesuaian syarikat itu untuk projek Digital Nasional Berhad (DNB), apatah lagi untuk menjadi peneraju rangkaian kedua.
Walau bagaimanapun, BMI percaya bahawa Suruhanjaya Komunikasi dan Multimedia Malaysia (MCMC) telah menjalankan kajian terperinci sebelum membuat keputusan, memberi jaminan bahawa U Mobile mempunyai sumber kewangan dan teknikal yang mencukupi untuk menyokong rangkaian baharu itu, sekiranya pelabur tambahan dapat disertakan.
BMI turut mengingatkan bahawa syarikat telekomunikasi (telco) lain kini perlu membuat keputusan strategik mengenai peruntukan pelaburan mereka, kerana hanya segelintir sahaja yang mampu menyokong kedua-dua rangkaian.
Risiko yang mungkin dihadapi adalah bahawa kedua-dua rangkaian boleh berdepan kekangan kewangan, yang berpotensi menggugat matlamat transformasi digital negara.
Firma penyelidikan itu juga menyatakan bahawa rangkaian kedua mungkin boleh memberi tumpuan kepada pasaran khusus seperti Internet Industri Benda (IIoT) dan penyedia kandungan digital, yang menawarkan kepelbagaian dan menarik minat pemegang saham DNB seperti CelcomDigi dan Maxis.
Namun, BMI menjangkakan bahawa senario ini sukar direalisasikan dan akhirnya kedua-dua rangkaian 5G mungkin sukar untuk terus wujud secara mampan.
IPO U Mobile Dijangka pada Awal 2025
BMI turut menyebut bahawa U Mobile perlu mengurangkan pemilikan asingnya untuk memenuhi kelayakan sebagai pelabur utama, memandangkan pemegang saham utamanya, Straits Mobile Investments, yang dimiliki oleh Temasek Holdings Singapura, memiliki 48% kepentingan.
Satu tawaran awam permulaan (IPO) bagi saham U Mobile yang dirancang sejak sekian lama dijangka diadakan pada awal 2025, yang dijangka dapat meningkatkan dana untuk membayar pelaburan sedia ada dan memberi modal untuk projek 5G.
Namun, U Mobile masih memerlukan sokongan pelabur tempatan, dan BMI memberi amaran bahawa CelcomDigi dan Maxis, yang tidak berjaya dalam bidaan mereka, mungkin enggan menyertai pelaburan.
Pada 1 November lalu, MCMC mengumumkan bahawa U Mobile telah dipilih untuk mengetuai pembangunan rangkaian 5G kedua, namun butiran mengenai struktur, pembiayaan, dan pelaksanaannya masih kabur.
BMI menegaskan bahawa pihak berkuasa perlu memberi penjelasan lebih lanjut mengenai cadangan U Mobile dan menyediakan garis panduan pelaburan yang jelas untuk telco lain yang mungkin berminat untuk menjalin hubungan pelaburan dengan syarikat baharu ini.
Telco Perlu Menyemak Komitmen Kewangan Jika U Mobile Menarik Diri dari DNB
U Mobile juga berhasrat untuk bekerjasama dengan CelcomDigi dan Telekom Malaysia, walaupun CelcomDigi yang turut mengemukakan cadangan sendiri masih menantikan penjelasan daripada MCMC mengenai sebab penolakan bidaan mereka.
Sekiranya U Mobile menarik diri daripada DNB, telco yang telah melabur dalam DNB – termasuk CelcomDigi, Maxis, dan YTL Power International – perlu menyemak semula komitmen kewangan mereka dan membuat keputusan sama ada untuk melabur dalam rangkaian 5G baharu atau meneruskan dengan DNB.
BMI turut menyatakan bahawa Telekom Malaysia mungkin memegang kunci dalam menentukan hala tuju jangka pendek. Meskipun ia telah menandatangani kontrak untuk melabur dalam DNB, kelulusan pemegang saham telah ditangguhkan dan akhirnya Telekom Malaysia tidak lagi terlibat dengan DNB.
Kini, syarikat itu mungkin mempertimbangkan untuk menyertai rangkaian baharu yang diterajui oleh U Mobile, namun jika keraguannya terhadap DNB sebelum ini berpunca dari kebimbangan mengenai komitmen kewangan yang besar, ia mungkin ragu-ragu untuk menyertai penyedia baharu ini.
Pada masa artikel ini ditulis pada hari Khamis, saham Telekom Malaysia susut empat sen atau 0.6% kepada RM6.52, Maxis turun tiga sen atau 0.8% kepada RM3.58, dan CelcomDigi susut dua sen atau 0.6% kepada RM3.38.
